Resumo: Dada a relevância do milho para as indústrias de alimentos e combustíveis, analistas e acadêmicos estão constantemente comparando a precisão das previsões dos modelos econométricos. Esses exercícios testam não apenas o uso de novas abordagens e métodos, mas também a adição de variáveis fundamentais ligadas ao mercado de milho. Este artigo compara a precisão de diferentes modelos usuais na literatura macro-econométrica financeira para o período entre 1995 e 2017. A principal contribuição está no uso de modelos de transição de regime, que acomodam quebras estruturais e têm melhor desempenho na previsão do preço do milho. Os resultados apontam que os melhores modelos são aqueles que consideram não apenas a estrutura do mercado de milho, ou fundamentos macroeconômicos e financeiros, mas também a tendência não linear e as transições de regime, como os modelos autorregressivos threshold.

Abstract: Given the relevance of corn for food and fuel industries, analysts and scholars are constantly comparing the forecasting accuracy of econometric models. These exercises test not only for the use of new approaches and methods, but also for the addition of fundamental variables linked to the corn market. This paper compares the accuracy of different usual models in financial macro-econometric literature for the period between 1995 and 2017. The main contribution lies in the use of transition regime models, which accommodate structural breaks and perform better for corn price forecasting. The results point out that the best models as those which consider not only the corn market structure, or macroeconomic and financial fundamentals, but also the non-linear trend and transition regimes, such as threshold autoregressive models.

RESUMO O crescente número de usuários, cerca de 250 milhões, em 2016, e a enorme quantidade de problemas de saúde, que causam 190.000 mortes por ano, são alguns dos dados que reacenderam o debate a respeito da eficácia das políticas proibicionistas ao consumo de drogas, em todo o mundo. Daí, criando um ramo da literatura voltado à investigação dessa temática. Nesse sentido, o presente artigo analisa economicamente os cenários em que não há legalização das drogas e para legalizações parciais (maconha) ou integrais, à luz da Teoria dos Jogos. Assim, consegue, diferentemente de outros estudos, determinar condições de compatibilidade de incentivos para que a economia venha realmente a se formalizar após a descriminalização, evitando contrabandos sob fachada legal. Além disso, consegue apontar qual a situação (equilíbrio de Nash) que propicia o maior bem-estar para a sociedade.

ABSTRACT The growing number of users, about 250 million, in 2016, and the sheer number of health problems, that cause 190,000 deaths per year, are just some of the data that has rekindled the debate and discussion into the efficiency of the prohibitionist drug policies concerning drug consumption throughout the world. As a result, there has been the establishment of a special branch of literature focused on the investigation into this theme. In this regard, the present article conducts an economic analysis of scenarios where there is no decriminalization of drugs and other areas where legalization has been partial (marijuana) or complete, based on Game Theory. Thus, different from other studies, this paper establishes conditions of compatibility of incentives so that the economy could become formal, after decriminalization, to avoid contraband under a legal guise. This paper also manages to show which situation (Nash equilibrium) provides the greatest well-being for society.